8月13日，京东集团（JD.NASDAQ；09618.HK）发布2026年第二季度及中期业绩。二季度，京东实现收入3464亿元；非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为89亿元，同比增长20.8%，净利率同比提升0.5个百分点至2.6%。同期，集团经营利润由上年同期的亏损9亿元转为盈利45亿元。
利润改善背后，京东正在呈现出一条更清晰的经营脉络：核心零售业务继续释放供应链效率，外卖等新业务的投入产出效率改善，用户和服务收入保持增长，同时将更多资源转向AI等长期能力建设。
“二季度标志着我们盈利轨迹的决定性转折点。”京东集团首席执行官许冉在财报电话会上表示，利润增长主要得益于京东零售利润率提升，以及京东外卖持续减亏。展望下半年，京东管理层预计，集团收入将恢复同比正增长，供应链效率提升将进一步释放盈利能力。
核心零售利润率提升，外卖减亏过半
作为京东的核心业务，京东零售二季度实现收入2954亿元，经营利润135亿元，经营利润率同比提升至4.6%，创下大促季度历史新高。
电话会上，京东管理层进一步披露，二季度京东零售毛利率同比提升1.3个百分点至18.5%，已连续17个季度同比扩张。商品毛利率提升、平台及广告等高毛利服务收入增长，以及营销效率优化，共同推动了利润率改善。
从京东零售的品类表现看，日用百货中体量最大的商超品类二季度收入接近双位数增长，健康和工业品类继续保持双位数以上增长；主要家电品类的市场份额稳步提升，线下业务保持较快增长。
“尤其是家电各个品类的市场占有率都在实现稳步提升。同时，我们也看到全渠道布局的效果显现，线下业务也保持更快的增长，因此整体表现相对行业更加稳健。”许冉称。
谈及下半年增长节奏，京东管理层表示，预计京东零售三季度收入重回正增长，下半年增速逐步加快。
具体来看，一方面，带电品类的增长势头将逐步恢复，同时百货品类保持健康增长；另一方面，随着广告转化效率提升，广告业务也有较大的提速空间。其中，带电品类将受益于上年同期基数影响逐步消退、供应链能力和产品创新；日用百货则将通过扩充商品供给、加强价格和服务竞争力。
新业务的效率改善，是财报的另一项利润亮点。
二季度，京东新业务经营亏损由上年同期的148亿元收窄至99亿元。其中，京东外卖总亏损同比收窄超过50%，订单量保持健康增长。
许冉表示，外卖业务上线一年内，单笔订单补贴明显下降，规模扩大推动配送效率提升，佣金和广告等多元化收入也开始贡献增量。外卖与核心零售之间的获客、交叉销售协同，以及与京东物流底层履约能力的打通，正进一步提升集团即时配送效率。
“我们将保持外卖业务规模的健康增长，并持续提升运营效率和单位经济效益。”许冉称，下一阶段还将加快外卖与核心业务的深度协同，在提升效率和盈利能力的同时，推动用户和收入增长。
同属新业务板块的海外业务也开始验证供应链能力的可复制性。京东方面披露，Joybuy在欧洲两个季度内收入翻番，季度活跃用户同比增长超过40%，并贡献了二季度40%的新增活跃用户。
依托当地仓储网络，Joybuy已在欧洲主要城市提供当日达和次日达，配送与安装一体化服务带动用户留存率提升。许冉表示，随着订单规模扩大，相关业务的规模效应将逐步显现，并继续改善单位经济效益。
此外，京东物流二季度实现收入641亿元，同比增长24.3%；经营利润23亿元，同比增长15.6%。管理层表示，京东正在打通外卖履约与物流配送的底层能力，以提升集团整体的即时配送效率。
盈利质量改善也体现在现金流上。截至二季度末，京东过去12个月自由现金流为314亿元，上年同期为101亿元；现金及现金等价物、受限制现金及短期投资合计2351亿元。上半年，京东回购股票总额为10亿美元，约占2025年末流通在外普通股的2.5%。
用户与服务扩容，AI投入转向产业效率
从商品履约向更多生活场景延伸，“确定性服务”正在成为京东用户增长和收入结构优化的重要抓手。
2026年二季度，京东服务收入793亿元，占集团总收入比例提升至22.9%。其中，平台及广告服务收入为309亿元，物流及其他服务收入为484亿元。
持续扩大的用户基础为京东拓展服务消费场景提供了支撑。京东方面披露，截至二季度，年度活跃用户、季度活跃用户和PLUS会员数均保持双位数增长，“618”购买用户数创下新高。
在用户经营层面，京东则在继续拓展医疗健康、家政和汽车后市场等服务场景。许冉表示，京东的用户经营重点正从快速获客转向提升用户质量和终身价值，通过更多服务增强现有用户的活跃度与黏性。
与此同时，年度活跃用户、季度活跃用户和PLUS会员数均保持双位数增长，“618”购买用户数创下新高。
目前，京东已全面覆盖家政保洁、养老照护、送装维修、家电清洗等上门生活服务矩阵。据京东方面披露，二季度，京东来自居家场景的服务收入同比增长69.6%；京东养车门店已覆盖全国超过1200个区县；家政、健康则在拓展上门服务和线上线下一体化能力。
618期间，京东家政日常保洁成交额同比增长超过200%，家电清洗成交额同比增长超过300%。京东还推出30分钟家庭维修便民服务，并提供24小时上门服务。在空调消费旺季，全国超过6万名京东服务工程师参与送装保障。
许冉表示，京东为用户提供从在线咨询、药品履约到线下护理的医疗健康服务，家政业务二季度收入显著增长，汽车后市场服务的线下覆盖也在持续扩大。这些业务既承接服务消费需求，也为零售主站带来更高频的用户触点。
在提升经营效率的同时，京东增加了对AI和自动化的投入。
财报显示，二季度京东研发开支同比增长37.7%至73亿元，研发费用率由1.5%提升至2.1%。据京东方面披露，京东体系上半年研发投入同比增长53.2%，持续加码的技术投入正加速转化为可验证、可复制、可规模化的产业价值。
目前，AI已被用于需求预测、采购、搜索推荐、广告投放、智能客服和物流自动化等环节。
供应链是京东验证AI投入效果的主要场景。截至二季度，京东物流的“智狼”货到人解决方案已应用于全球超过60个仓库，其中包括英国和德国仓库；上千台无人车已在全国20多个省份常态化运行，四川资中的无人机配送网络覆盖78个行政村。相关技术从仓储拣选、搬运分拣逐步延伸到末端配送，应用范围继续扩大。
在基础能力层面，京东全国首个具身数据采集社区已在宿迁落地，并开源人类视角数据集EgoLive；首个RoboBase项目二季度在广州开工，计划未来5年在全国布局80多个机器人基地，覆盖数据采集、模型训练、产业验证和售后服务等环节。
更值得一提的是，今年以来，京东面向物理世界的模型体系进一步完善。
在2026世界人工智能大会（WAIC）期间，京东首次系统展示了JoyAI模型矩阵。京东方面披露，目前，京东已发布7个具备全球领先水平的基础模型，形成覆盖语言、语音、图像、视频、实时交互、世界模型和具身智能的基础模型体系。
消费端，JoyInside已与近200家硬件品牌合作，为AI玩具、机器人、家居家电和医疗器械等产品提供智能交互能力，累计接入设备量较2025年京东11.11增长超过3倍。京东健康AI医生“大为”融合在线问诊、到家快检、护士上门和药品履约等能力，618期间服务用户数同比增长近4倍。
单甦在电话会上表示，京东未来一段时间研发费用预计仍将保持增长，但这些投入将逐步转化为运营红利，提升零售长期效率并优化整体费用结构。长期来看，供应链效率提升、品类盈利改善，以及佣金和广告等服务收入增长，将继续构成京东零售利润率扩张的主要动力。
对于下半年，京东管理层给出的预期包括京东零售收入重回正增长并逐季加速、带电品类增速改善、日用百货保持健康增长、广告收入提速，以及外卖亏损继续收窄。在核心零售效率持续释放的同时，外卖、国际业务和下沉市场仍将按照投入产出效率动态配置资源。
用户、服务和AI形成的新增量，如何进一步沉淀为可持续的收入与利润，将成为观察京东下一阶段高质量增长的主要线索。
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